记者观察 | 谈资和投资之间隔着一道鸿沟

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AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些具体影响很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能真实受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将以多快的速度提升？这些都是让人兴奋可细说起来又让人不明就里的难题

开年以来，数字经济浪潮席卷A股市场，有人甚至提出AI的“iPhone时刻”或将到来。AIGC（利用人工智能来创造内容）成为当下最大的科技投资热点，引发资金争相追捧。

AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些具体影响很难。中泰红利价值基金经理姜诚认为，利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能真实受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将以多快的速度提升？这些都是让人兴奋可细说起来又让人不明就里的难题。

谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

基于对数字经济发展前景的看好，不少基金经理积极参与其中。例如，万家和谐增长一季度调仓换股，提高了TMT行业持仓占比，减持了地产、军工标的。

在积极参与TMT投资的基金经理看来，随着人口老龄化程度的不断加深以及经济发展模式的转变，数据已成为新的生产要素。高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，要充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023年、2024年将是AI+元年。AI具有较好的产业发展逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统工程，产业发展空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。

也有基金经理以静制动，继续对产业和公司进行跟踪、研究以及再定价，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。例如，易方达新经济灵活配置基金经理陈皓表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过深入研究并最终映射到投资上来获得内啡肽。投资和人生一样，每天都可以做选择，但终其一生最重要的选择其实也就是那三五次。我们平时的不断学习、反思、进化，努力追寻的正是在作出关键选择时将胜率提升一点点。

也有基金经理坦言应该回避。例如，中泰红利价值基金经理姜诚表示，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它所带来的投资机会，但可以尽量回避它所带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人的分红。

也有基金经理更加看好经济复苏主线。陈皓认为，展望二季度，一些积极因素正在酝酿或发酵，主要城市的一、二手房销售持续恢复，部分行业已进入库存周期的尾声，只需要一点点信心就能扭转困局，进入发展正循环。

银华盛世精选基金经理李晓星认为，复苏仍然是投资主线，进入二季度，各行业业绩改善的弹性会加大。方向上，首先看好餐饮相关链条，其次看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。